信義玻璃管理層維持早前的正面指引，并預(yù)計浮法玻璃市場將繼續(xù)緊張，因為最近只有有限的產(chǎn)能恢復(fù)生產(chǎn)。浮法玻璃價格持續(xù)上升，由于彈性的下游需求。在今年6月底到9月14日之間，中國重點城市的平均浮法玻璃價格上漲了20.5％。公司管理層表示，自6月底以來，廣東省的浮法玻璃價格上漲了25％，而信義玻璃是主要的受益者，因為公司有三分之一的產(chǎn)能位于廣東。由于近期浮法玻璃價格上漲和公司盈利能力提升，我們將公司2016年和2017年的盈利預(yù)測分別上調(diào)6.8％和6.0％。隨著全球汽車后市場玻璃需求回升、低幅射玻璃被更廣泛采用、中國浮法玻璃行業(yè)產(chǎn)能合理化，我們預(yù)計信義玻璃的收入及凈利潤將在2016-17年穩(wěn)健增長。公司管理層提到，該公司正在尋找并購機會，因為現(xiàn)時很難得到配額興建新的生產(chǎn)線。公司管理層正考慮在馬來西亞擴張產(chǎn)能，該地是覆蓋東盟市場的樞紐。股價催化劑包括:建筑玻璃價格進一步回升、能源成本進一步下降、信義玻璃和信義光能公布新的擴張計劃。自今年初至今，公司的股價一直表現(xiàn)強勁，若股價因獲利回吐及市場氣氛疲弱而下跌，我們認為這將為投資者帶來買入良機。在我們上一次調(diào)升股份盈利預(yù)測后，市場一直在上調(diào)其盈利預(yù)測。在我們今次調(diào)整預(yù)測后，我們對2016年的盈利預(yù)測屬于市場之中最高，我們相信仍有市場共識預(yù)測仍有上升空間。股份現(xiàn)時的2016年市盈率為8.7倍。由于估值不高，我們維持買入評級，目標(biāo)價上調(diào)至8.69港元(基于10.5倍2016年市盈率，低于歷史平均水平及上市同業(yè)的平均水平)。我們提升目標(biāo)價是由于上調(diào)盈利預(yù)測所致。