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下半年新開工韌性猶存，玻璃終端需求存在支撐
下半年具備點火條件且計劃點火的生產(chǎn)線較多，而同期冷修產(chǎn)能則比較有限。在高利潤的驅(qū)動下，再加上環(huán)保因素幾乎不會再構(gòu)成干擾，我們認為后續(xù)玻璃供給端的向上彈性的空間很大，三季度在產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)爬升是大概率事件。
全年廠家?guī)齑鎸⑵哌\行
下半年玻璃供需基本面展望
在房企內(nèi)在趕工動力、土地市場的活躍以及部分城市補庫需求等因素的驅(qū)動下，我們對下半年的房地產(chǎn)新開工并不悲觀。下半年新開工在節(jié)奏上與銷售趨勢類似，同樣將由前期的快速反彈回歸季節(jié)性波動。房地產(chǎn)銷售端重新進入上行周期的可能性很小，預計以平穩(wěn)運行為主，新開工也難有明顯增量，下半年新開工單月增速或在零附近波動。相應的玻璃需求方面，下半年無論是地產(chǎn)端的需求支撐，還是旺季備貨節(jié)奏，今年與去年都非常相似。我們認為下半年玻璃銷量會與去年同期基本持平。
高利潤刺激供給放量，三季度產(chǎn)能將逐漸爬升
下半年具備點火條件且計劃點火的生產(chǎn)線較多，而同期冷修產(chǎn)能則比較有限。在高利潤的驅(qū)動下，再加上環(huán)保因素幾乎不會再構(gòu)成干擾，我們認為后續(xù)玻璃供給端的向上彈性的空間很大，三季度在產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)爬升是大概率事件。
全年廠家?guī)齑鎸⑵哌\行
雖然經(jīng)歷了一輪大幅去庫，但是當前廠家?guī)齑嫒愿叱鐾晖?0％以上。如果下半年廠家?guī)齑嬉惨档酵晖谒?，即便是后續(xù)供給端沒有任何增長，下半年的需求增速也要達到5-6％才可以，而我們判斷這種需求增速是很難達到的。在下半年玻璃銷量預計和去年同期基本持平，而供給端仍有放量的情況下，年末廠家?guī)齑媪咳詫⒏哂谕晖?，全年庫存將偏高運行。
下半年玻璃供需基本面展望
6月中旬以來，雖然供給端自低點逐漸回升，但是仍低于去年同期。在供給放量不明顯且需求存在韌性的情況下，近期基本面支撐期價持續(xù)上行。供給端的放量是一個逐漸爬坡的過程，在需求旺季背景下，這種爬坡式增產(chǎn)無論是對基本面還是對市場情緒的邊際影響都會被弱化，我們預計在旺季之前玻璃期價都將延續(xù)偏強格局。而在旺季過后，雖然需求端也不會明顯走弱，但是在經(jīng)歷了旺季的爬坡后供給端的放量會體現(xiàn)得更加明顯，加上廠家?guī)齑嫫哌\行的現(xiàn)實依然存在，屆時市場心態(tài)會有所轉(zhuǎn)變，將重新審視供給對價格的影響。
